宝马娱乐bm1398
HOTLINE:

13588888888

降息+QE!如市场所愿……

文章来源:admin    时间:2019-10-08

  

欧洲央行宣布,下调存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%,此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率0.00%、边际贷款利率0.25%不变。

欧洲央行还宣布重启QE,并将开始实施利率分级制度,将从11月1日起每月购买200亿欧元债券,对到期债券的投资会持续2-3年;将开始定向长期再融资操作来保持银行良好的借贷环境,保证货币政策的顺畅转变,进一步支持货币政策的宽松立场。

欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期,以及未来三年通胀预期:将2019年增速预期从1.2%下调至1.1%,2020年增速预期从1.4%下调至1.2%,维持2021年增速预期在1.4%不变;将2019年通胀预期从1.3%下调至1.2%,2020年预期从1.4%下调至1%,2021年预期从1.6%下调至1.5%。

市场普遍预计降息+QE

利率决议公布后,欧元兑美元拉升40点后快速跳水。

降息+QE!如市场所愿……

(图片来源:Wind金融终端 外汇行情页面)

降息+QE!如市场所愿……

(图片来源:Wind金融终端 外汇行情页面)

此前市场目前广泛预计欧洲央行将降息,并重启QE。欧央行8月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。当时的政策声明显示,欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平(原为目前水平)至少到2020年上半年”,以保证通胀在中期内趋近2%的目标。如有必要,将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度,并计划评估政策选项,包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。

美国财长努钦:对欧洲央行下调利率并不感到意外,但欧洲的负利率令人担忧,使得经济状况表现良好很困难;增加美国的借贷能力是一件好事,非常认真的考虑明年发行50年期债券,在合适的时候会考虑发行100年期债券;特朗普目前没有考虑薪酬税,当前关注点是明年再进行一次减税。

杰富瑞集团欧元区经济学家Owen:欧洲央行的利率决议表明了“非常鸽派的倾向”,预计欧洲央行将于明年第二季度开始货币政策正常化。

分析师担忧刺激存副作用

9月11日摩根大通首席全球策略师DavidKelly发布报告认为,新一轮货币宽松政策可能会使全球经济走弱而不是走强。

除了David Kelly,一些经济学家也认为,激进的货币政策刺激存在严重的副作用。但无论是积极的还是消极的,以前鲜有人正确评估背后影响。眼下有些国家已经将利率降到很低的水平,这可能会抑制而不是刺激需求,现在主要发达国家就面临着这些问题。

降息+QE!如市场所愿……

(图片来源:Wind金融终端 EDB经济数据库)

在全球金融危机期间,以美联储为首的各中央银行担任着最后贷款人角色,稳定脆弱的金融体系。在此后的十年中,无论是传统的还是非传统的,他们实施了前所未有的货币刺激措施来促进总需求。然而,摩根大通首席全球策略师DavidKelly认为,有些努力基本上是无效的,甚至可能适得其反。“这不是对央行意图的置评(这些意图本身是好的),而是看政策对全球经济演变和现有低利率水平的影响。一些力量叠加在一起,削弱了货币政策刺激的积极影响,并加剧了负面影响。

考虑一下,调低利率可能影响需求的六种主要方式。首先,这里存在一个价格效应。较低的利率使其借贷成本更低,从而鼓励投资并抑制储蓄。还有一种财富效应,通过这种效应,更低利率推高资产价格,同时改善人们的生活来促进消费。此外,还有一种货币效应,因为较低的利率会导致货币贬值,从而助力出口。

然而,从消极方面来看,较低的利率会降低储户的收入,这可能会比减少的借款人成本幅度还大。还有就是心理层面的影响,其中包括市场信心,当消费者和企业看到央行被迫降息以支持经济时,他们会担心衰退发生。预期也会受到影响,借款人可能会认为今天的降息意味着未来进一步降息,因此他们推迟借贷直至利率进一步下降。

由于这些效应相互抵消,货币刺激政策的整体影响总是喜忧参半。如果三种负面影响比三种正面影响力更强大,那么这种“药效”就平平了。例如,在美国,制造业的重要性已经从20世纪50年代的30%以上下降到今天不到9%,这削弱了降息刺激资本支出所带来的好处。

此外,随着利率走低,其他因素如首付款和信用评分在抵押贷款资格审核中显得更为重要,这意味着较低的利率在刺激住房市场方面效果减弱。随着时间的推移,由于高收入家庭的资产集中度越来越高,财富效应也变得不那么有效了。当然,美联储的宽松政策仍然可以通过推动美元贬值来帮助提振出口,但如果其他央行试图做同样的事情,这种宽松政策就显得无济于事了。

降息+QE!如市场所愿……

(图片来源:Wind金融终端 EDB经济数据库)

与此同时,家庭不断上升的生息资产(包括债券和储蓄账户)比有息负债多出50%,这放大了储蓄者获得较低利率之后的负面影响。此外,因为相当多的美国消费者债务采用的是固定利率抵押贷款形式,其中许多再融资利率已经非常低了,所以降息对减少利息支出可能没有太大影响。

摩根大通首席全球策略师David Kelly认为,眼下,在已经超低利率的背景之下,进一步放宽货币政策对美国经济的影响可能是负面的,日本和欧元区也可能出现这种情况。然而,包括美联储在内的央行行长们持不同观点,考虑到全球经济衰退、通胀疲软、外部政策不确定性带来的负面影响,他们认为宽松货币刺激政策可能是应对经济衰退一剂“解药”。

本文源自Wind资讯

更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

"

相关:

先大选还是先公投?英国最大反对党工党领导层内讧就“脱欧”进程中,议会选举和全体公民投票孰先孰后事宜,英国最大反对党工党领导层显现分歧。英国广播公司报道,工党副党首沃森定于11日在首都伦敦发表演讲,呼吁工党先经由二次公投逆转“脱欧”进程,再寻求赢得..

北京今日白天小雨转多云 夜间可欣赏“彩云追月”   中国天气网讯 今天(13日),是一年一度的中秋佳节,也是中秋小长假的第一天。今天白天,北京小雨转多云,最高气温27℃左右;到了夜间大部地区多云转晴,月色朦胧,小伙伴们可欣赏彩云追月的景象。 今晨,北..

戳爷为什么不喜欢中国 不喜欢还来来上海开演唱会?戳爷的身上究竟是有什么魅力,能够让如此多的人对于戳爷着迷呢?在国内其实是有很多人一直喜欢戳爷,只是不清楚为什么在网络中好多消息说戳爷不值得喜欢,因为戳爷说自己不喜欢中国,那么此时在上海戳爷开演唱会是..

【返回列表页】
地址:    电话:13588888888     传真:
Copyright © 2018 大富翁9843的网站宝马娱乐bm1398 All Rights Reserved        ICP备案编号: